В ожидании устойчивого снижения — какое решение…

Image

В ожидании устойчивого снижения — какое решение ЦБ примет завтра Банк России готовится к новому заседанию по ключевой ставке.

В прошлый раз ее ожидаемо сохранили на прежнем уровне.

На этот раз консенсус опять сошелся на сохранении «ключа» в 21%.

Можно сказать, что сомнений в этом почти нет.

Но давайте пройдемся по основным аргументам.

Недельная инфляция продолжает снижаться, хотя об устойчивом тренде пока говорить не приходится — основные элементы ИПЦ все еще растут, к тому же нужно учитывать сезонность.

Ценовые ожидания граждан и предприятий упали, хотя все еще находятся на достаточно высоких уровнях.

Розничный кредит в феврале вырос на низкой базе января, но годовая динамика остается подавленной.

Рубль продолжил укрепление и поспособствовал стабилизации цен.

Все эти данные говорят о том, что повышение явно не нужно, хотя и на понижение не намекают — того самого устойчивого тренда на падение цен не видно.

Есть и другие факторы, которые сдерживают смягчение.

К примеру, в начале года был очень сильный бюджетный импульс, который компенсировал сокращение кредита и подогрел экономику.

Ситуация на рынке труда тоже остается сложной, хоть и с некоторыми признаками будущего улучшения.

В риторике ЦБ стало меньше жесткости, однако о смягчении ДКП она тоже не говорит.

Сохраняется посыл, что достигнутый уровень ставки «формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции».

Несколько раз повторено, что нужно убедиться в устойчивости снижения цен.

Иными словами, ЦБ подходит к заседанию в выжидательной позиции.

Ставка почти наверняка будет сохранена, интересно скорее как будет сформулирован сигнал для рынка.

Оставьте комментарий